虽说科技股（尤其AI硬件方向）10月20日表现强势，但一些防御性板块同样表现亮眼 ，其中煤炭就是一个典型。
10月20日 ，煤炭行业大涨4.85%，居行业涨幅榜首位 。板块中陕西黑猫 、郑州煤电 、辽宁能源、安泰集团 、大有能源 ，宝泰隆 、云煤能源纷纷涨停 。
国庆后煤炭领涨A股
事实上 ，国庆长假以后，煤炭板块就持续强势。东方财富Choice数据显示 ，截至10月20日收盘 ，煤炭板块节后累计上涨12.08%，居申万一级行业首位 ，也是唯一涨幅超10%的行业 。
对于煤炭板块的强势 ，综合市场观点来看，以下四个方面被较多讨论：
一是近期科技成长风格略有降温，场内资金开始向低位防御性板块转移 ，煤炭作为高股息资产的代表 ，就成了一个好去处 。今年前9个月，煤炭板块累计下跌7.9% ，是申万一级行业跌幅最大的。照此看来 ，市场近期有明显的高低切 。
二是政策端收紧导致的供应紧缺预期强烈 。10月中旬，内蒙古明确将煤矿核查期限延长至11月底 ，并扩大至民营中小矿山 ，预计额外影响焦煤日产量20万吨。同时，11月中央安全生产考核巡查临近 ，晋陕蒙主产区限产政策持续深化 ，叠加新《矿产资源法》实施后年内超500家中小煤矿面临退出，行业集中度提升导致供应弹性下降 。
山东卓创资讯股份有限公司分析师任慧云就表示 ，从供应端来看 ，煤矿生产情况核查工作继续推进，反超产背景下煤矿生产心态整体仍偏谨慎，行业整体延续边际收缩状态 。
三是下游持续提涨亦给多头带来了信心。据Mysteel消息 ，邢台市场焦炭价格计划提涨 ，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，运城市场个别焦企计划调整焦炭价格 ，干熄焦上调55元/吨 ，均自10月20日0时起执行。
而国海煤炭开采行业周报显示，上周港口煤价环比提升明显 ，10月17日北方港口动力煤748元/吨（周环比上升39元/吨） ，山西 、内蒙古 、陕西坑口煤价分别环比上升50、45 、46元/吨 。
四是随着气温下降，煤炭将迎来旺季 。中信期货研报指出 ，北方入冬偏早 ，我国冷冬预期加强，冬储备货情绪偏强。任慧云也表示 ，随着气温下降 ，北方陆续开始供暖季，而据相关预测，今年冬季或存冷冬可能 ，预计“迎峰度冬”旺季需求成色良好 ，需求韧性较强 。
农业银行豪取12连阳
除了煤炭，银行又是另一个典型 。比如农业银行 ，该股自9月25日开始 ，迄今已录得12连阳。10月20日盘中，农业银行最高触及7.76元 ，股价再创历史新高 。今年以来 ，农业银行累计上涨51.96% 。
从前述国庆节后申万一级行业表现来看，银行板块累计上涨5.08% ，仅次于煤炭行业 ，是申万第二大涨幅板块。而和煤炭行业类似，银行板块也是防御性极强的高股息资产 。
东方财富Choice数据显示 ，42家A股上市银行中有17家银行公布2025年中期分红计划 ，合计分红金额达2375亿元 。其中国有六大行工商银行 、农业银行、建设银行、中国银行 、邮储银行 、交通银行本次分别拟分红503.96亿元、418.23亿元 、486.05亿元 、352.5亿元、147.72亿元 、138.11亿元。
从股息率（TTM）角度看，张家港行 、长沙银行的股息率超过6%；华夏银行、上海银行 、常熟银行 、平安银行、兴业银行 、浙商银行股息率超过5% 。整体而言，42家银行股的股息率中位数为4.02% 。
业绩来看 ，今年第二季度上市银行合计实现归母净利润5361.62亿元 ，同比增长2.92%。而今年第一季度，上市银行的业绩是同比下滑1.2%。
华泰证券研报称 ，随着大盘上行斜率放缓 ，叠加近期经济指标仍待修复，四季度资金或有切换避险需求 。同时 ，根据历史经验 ，2011年以来银行指数在1月跑赢沪深300的概率高达79%，11月至次年1月是银行中期分红的高峰 ，资金或提前布局“开门红 ”与中期分红行情 。因此四季度市场配置需求将有所恢复 ，利好银行股。
市场风格切换已起？
进一步来看，除了煤炭 、银行在节后表现强势外 ，从前述行业涨跌幅来看 ，公用事业、交通运输、钢铁等板块也表现强势 。相反，此前强势的传媒 、电子 、计算机、通信等回调明显 。
此背景下，市场有关于风格切换的讨论开始多了起来。部分机构认为 ，市场的风格切换已经开始了 。
中信建投认为 ，继9月初算力板块交易过热见顶后，市场进入牛市整理期 ，呈现资金高切低 、指数横盘 、缩量轮动的特征 。但总体上牛市逻辑仍在 ，一方面资本市场改革进入深水区，另一方面结构性景气提供支撑 ，资金面充裕 ，下修幅度或有限。中期配置方面，风格切换已经开始 ，短期关注“反制+避险 ” ，年底关注红利+科技风格 。
中国银河持有类似观点，认为短期在外部贸易摩擦不确定性影响下 ，叠加部分板块前期积累较大涨幅 ，资金情绪趋于谨慎 。成交额出现缩量，部分资金风格转向，市场阶段性震荡的概率较大。配置机会上 ，短期来看 ，红利板块防御属性突出，涉及银行、交通运输 、食品饮料等行业 。中期线索上 ，重点关注新质生产力主题 、“反内卷”、大消费板块 、“两重 ”领域 。
不过 ，也有投资人士坚守科技成长风格。国投瑞银基金经理施成就表示，当前科技主线逻辑未变 ，回调或更多是“筹码消化与蓄力 ”。自9月以来A股大多数科技成长板块上涨较多 ，市场资金或存在自然回调需求 。目前北美科技投入仍在加码，国内国产算力2026年预期相对明确 ，且科技后续仍有“总量上修+技术升级”的空间 ，待回落消化完成后，下一轮行情或正在酝酿 。
延伸阅读手机买股票开户怎么办:股票软件指南针下载手机版-电子信息制造业如何稳增长？这一方案给出答案：反内卷+嵌入全球分工
股票配资是什么时候开始的:股票软件指南针下载手机版-俄罗斯宣布：普京与特朗普计划下周会晤！俄罗斯股市大涨 国际金价、油价走低
股票软件指南针下载手机版:股票市场配资平台-英伟达的“引力”与“孤岛”：业绩增速再度抬头 中国市场仍是缺口
股票网站排名哪个好:哪个手机股票软件有宝塔线-高通公司涉嫌违反反垄断法 市场监管总局依法决定立案调查
软件炒股股票软件:正规股票配资公司-多家外资机构展望三季度投资：强调多元配置 看好中国市场
股票软件排行:在手机买股票怎么开户-十大券商策略：市场调整空间有限 科技成长已到左侧关注时
线上配资_国内实盘交易_正规股票交易平台提示：文章来自网络，不代表本站观点。
6月9日，外交部发言人林剑主持例行记者会。路透社记者提问，中美经贸磋商机制首次会议正在英国举行，中方能否介绍更多情况...
5月22日，美国政府宣布取消哈佛大学获得的学生和交流学者项目资质，禁止该校招收国际学生。 据南方都市报报道，5月2...
2025年3月7日，A500ETF（159339.SZ）收跌0.31%，主力资金（单笔成交额100万元以上...
2025年5月A股新开户数据有所回落，但仍维持稳健态势。从月度对比来看，2025年1月A股新开户总数为157万户，2...
富时中国A50指数期货夜盘收涨0.73%。...
