核心观点
需求季节性改善显著 ，看好长期需求稳定增长
25年4月我国逆变器出口额58.2亿 ，环比+28.0%；出口数量452.92万台，环比+21.4%，4月出口单价上升至1284元/台 ，环比+5.5% ，需求环比增长主要系户储迎来夏季旺季+海外大储建设提速 。其中出口至欧洲金额环比高增表现亮眼，伊拉克等中东地区需求出现起量 。长期来看 ，各地区停电+电价上涨+风光装机高增为需求的核心驱动 ，逆变器需求逐步由点及面向新兴市场转移，随着光储的进一步降本 ，光储市场天花板有望抬升 ，我们看好逆变器需求的持续性。
欧洲：欧洲4月环比高增，旺季效应下看好未来需求
25年4月出口至欧洲金额达26.46亿 ，环比+49.2% ，主要系季节性因素+停电加剧。其中对德国出口6.65亿元，环比+49.2% ，主要系大储建设提速及需求进入旺季 。4月28日 ，西班牙 、葡萄牙及法国南部突发大规模停电，暴露出欧洲电网老旧 、新能源接入拥堵问题，叠加夏季旺季到来 ，需求有望继续环增 。
亚洲：印巴冲突致使大面积停电 ，或将带动增量需求
1）巴基斯坦：25年4月出口巴基斯坦达3.58亿，环比+25.2% ，4月底印度暂停印度河河水条约 ，5月15日表示仍将继续暂停，河流量阻断下巴基斯坦水力发电不足 ，随着电力需求季节性环增 ，未来停电现象或加剧并带动光储需求；2）东南亚：出口东南亚11国5.11亿元，环比+9.4% ，其中出口菲律宾1.24亿元 ，环比+74.9%，菲律宾停电现象严重 ，5月16日菲律宾能源部长举行记者会时突遇停电 ，其电力供应不稳定现象或将带动光储需求增长。
中东：伊拉克缺电刺激光储需求，大储项目建设稳步推进
中东大储项目建设火热，5月8日 ，德赛电池携手德国DOS公司 ，将在中东地区战略部署4GWh的储能电站，大项目有望拉动需求 。此外 ，当地电力设施薄弱支撑户储需求 。1）伊拉克：25年4月对伊拉克出口达0.63亿 ，环比+110%，伊拉克长期深陷电力危机 ，电力装机27.45GW远不及48GW用电需求 ，且部分气电靠伊朗，美威胁伊朗气电断供致缺电加剧 ，伊拉克央行4月推低息贷款 ，利率上限2.5%，有望刺激光储需求；2）阿联酋：25年4月对
阿联酋出口达1.66亿 ，环比+68.2% ，主要系大项目发货。
南美：巴西智利可再生能源装机扩容，智利风电规划引需求新机遇
1）巴西：25年4月对巴西出口达3.04亿，环比+13% ，截至4月底 ，巴西累计电力装机容量超210GW，可再生能源占比达84% ，其中风电15.9GW、光伏8.4GW ，未来能源转型趋势持续，看好需求放量；2）智利：25年对智利出口0.16亿 ，环比+28.5% ，2025年4月，智利能源部发布了2023-2027年的长期能源规划 ，强调在塔尔塔尔北部地区和马乌莱地区开展风能开发项目 ，并指出首都圣地亚哥南部地区对约5GW风力发电容量的装机目标，看好需求释放 。
风险提示：需求增速放缓、市场竞争加剧 、上游原材料价格大幅上涨 、配套政策落地力度不及预期 。
（文章来源：华泰证券）
省力杠杆和费力杠杆的特点:股票上杠杆-比亚迪最新宣布！计划明年在日本推出一款低价微型电动车
买股票的平台有哪些:中国股市杠杆是多少倍-主力复盘：13.57亿抢筹中芯国际 22.70亿流出中信证券
杠杆经营:配资股票交易-华泰证券：看好火电三季度发电量同比增速环比修复带来盈利能力提升
证券融资杠杆:股市杠杆怎么操作-马斯克公布脑机接口重大进展：受试者增至7人 未来有望控制人形机器人
西安股票配资平台:股市杠杆操作是什么意思-叙利亚过渡政府外长：以色列是威胁叙稳定最危险因素
省力杠杆与费力杠杆:杠杆公司-事关“寒王” 重要调整即将生效！下周A股怎么走？
线上配资_国内实盘交易_正规股票交易平台提示：文章来自网络，不代表本站观点。
6月9日，外交部发言人林剑主持例行记者会。路透社记者提问，中美经贸磋商机制首次会议正在英国举行，中方能否介绍更多情况...
5月22日，美国政府宣布取消哈佛大学获得的学生和交流学者项目资质，禁止该校招收国际学生。 据南方都市报报道，5月2...
2025年3月7日，A500ETF（159339.SZ）收跌0.31%，主力资金（单笔成交额100万元以上...
2025年5月A股新开户数据有所回落，但仍维持稳健态势。从月度对比来看，2025年1月A股新开户总数为157万户，2...
富时中国A50指数期货夜盘收涨0.73%。...
