2025年10月20日至23日，党的二十届四中全会在北京举行。会议明确提出 “十五五” 时期经济社会发展主要目标，既明确了高质量发展的核心方向 ，也为经济金融领域的改革创新提供了具体指引 。
全会分析了当前形势和任务 ，强调坚决实现全年经济社会发展目标 。要继续精准落实党中央决策部署，着力稳就业、稳企业 、稳市场 、稳预期 ，稳住经济基本盘 ，巩固拓展经济回升向好势头。宏观政策要持续发力、适时加力，落实好企业帮扶政策 ，深入实施提振消费专项行动 ，兜牢基层“三保 ”底线，积极稳妥化解地方政府债务风险 。
在多位受访专家看来 ，除对五年规划的部署外 ，全会还涉及了当前经济形势的讨论，其中提到“坚决实现全年经济社会发展目标 ”“宏观政策要持续发力 、适时加力” 。这意味着更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策将继续延续 ，未来如果经济回升基础不牢固 ，更多储备政策可能会迅速推出，为经济高质量发展提供持续的动力。
内部环境优势显韧性
“十五五 ”时期是我国基本实现社会主义现代化的关键承启阶段，政策以高质量发展为主线 ，锚定“七大发展目标 ”与2035年远景目标 ，通过“六个坚持”筑牢治理基石 。
在形势判断方面，全会认为 ，“十五五 ”时期我国发展环境面临深刻复杂变化 ，我国发展处于战略机遇和风险挑战并存 、不确定性难以预料因素增多的时期 。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，在外部环境方面 ，主要受科技与产业变革驱动 ，一段时期以来世界各国经济发展态势、国际力量格局对比发生深刻调整，我国经济社会发展面临的外部环境也趋于复杂 ，挑战性上升。
“这主要包括美国在全球范围内大幅上调关税 ，对我国的高科技限制措施越来越多，一些国家强调‘去风险’ ，经济全球化遭遇逆风逆流 。这意味着‘十五五’期间我国必须实现科技自立自强 ，强化产业链安全，更多依靠内需拉动经济增长，加强国家安全体系和能力建设 ，重点是粮食安全 、能源安全和金融安全 ，把‘安全’上升到新的高度 。 ”王青对《华夏时报》记者分析称。
中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅也持有同样的观点 。他在接受《华夏时报》记者采访时表示，在“十五五”发展阶段全会将其相应表述调整为“战略机遇和风险挑战并存 ” ，需要在“十五五 ”发展期间 ，更加强化对风险挑战的重视程度，更加强化对“不确定难预料因素增多” ，需要做好积极应对和提前准备 。
不过全会也提出 ，我国经济基础稳 、优势多、韧性强 、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变 ，中国特色社会主义制度优势 、超大规模市场优势、完整产业体系优势 、丰富人才资源优势更加彰显。
“这意味着在‘十五五’时期 ，我国内部具有非常充分的积极因素，完全有能力应对各种风险挑战。 ”杨畅如是说 。
“尽管外部风险和挑战在增加 ，但‘十五五’期间 ，我国完全能够在激烈的国际竞争中赢得战略主动，推动事关中国式现代化全局的战略任务取得重大突破 。 ”王青表示。
货币政策延续“适度宽松”
除对五年规划的部署外，面对当前的经济形势 ，全会要求坚决实现全年经济社会发展目标 ，继续强调“四稳”，部署宏观政策要持续发力 、适时加力 。
在“十四五 ”期间 ，我国宏观经济治理的主要成就是 ，告别了传统的大水漫灌，实现了从“强刺激 ”到“精准调控”的深刻转变 。例如构建“跨周期调节 ”新框架、强化宏观政策的结构性和直达性。此外 ，宏观政策不再更为关注GDP增速 ，而是同时兼顾“防风险、调结构 、促改革 、惠民生 ”等多重目标 。
在此基础上，华泰证券固收首席分析师张继强认为 ，从目前趋势看 ，政策大框架预计没有明显变化，而政策效能主要体现在三个方向 。一是继续坚持财政、货币等政策协调发力。例如在支持重大项目时 ，财政提供资本金和贴息 ，货币金融工具提供配套融资，形成合力 。二是继续强化“政策一致性评估”机制，避免政策效应相互抵消 。三是加强沟通与预期引导。
“近两年央行和财政部等与市场的沟通明显更加频繁 ，各部委通过季度报告 、例行吹风会 、前瞻性指引等方式 ，不断稳定市场预期 。这也能降低市场不必要的波动，增强政策传导效率 。 ” 张继强在研报中表示。
尽管全会未专述货币政策 ，但明确“宏观政策要持续发力、适时加力 ” ，在南开大学金融学教授田利辉看来，定调“适度宽松”与2024年总基调保持一致 ，体现了政策的连续性。
“下阶段 ，货币政策将精准发力，一方面保持流动性合理充裕 ，通过降准降息等工具确保资金供给稳定；另一方面 ，优化结构性工具（如科技创新再贷款等），精准支持‘新质生产力’ 、消费扩容及小微企业发展 ，同时进一步畅通利率传导 ，降低实体融资成本 。 ” 田利辉对《华夏时报》记者分析称 。
在政策协同层面，田利辉表示，货币政策还将与财政政策形成“双轮驱动 ” ，避免“大放大收” ，通过“精准滴灌 ”助力经济高质量发展。整体来看，货币政策的连续性与精准性将为市场提供稳定预期 ，引导资金高效服务实体经济 。
王青则认为 ，货币政策方面，未来一段时间有望保持适度宽松的主基调 ，更加注重政策利率的价格型调控作用 ，畅通利率传导机制，持续引导企业和居民融资成本下降 ，激发市场主体内生性融资需求 。这是当前促消费 、扩投资、推动房地产市场止跌回稳的一个重要发力点。
“不过 ，宏观调控还会注重‘跨周期设计’ 。 ”王青补充道，这意味着“十五五”期间财政政策和货币政策都不会搞大放大收 ，避免给将来留下高通胀 、政府债务负担过重以及金融风险隐患等问题 。总体上看 ，“十五五”期间财税金融政策会保持较强的稳定性和连续性。
谈及后续走向，王青判断，综合考虑外部环境波动 、国内经济增长动能变化、物价走势 ，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳的要求 ，着眼于稳定四季度及明年一季度宏观经济运行，四季度出台新一轮稳增长政策的必要性上升 ，核心是财政加力 、货币宽松 、更大力度推动房地产市场止跌回稳 。
“促消费政策有望进一步加码 ，年底前央行可能实施新一轮降息降准，房地产支持政策有望在供需两端全面加码 ，居民房贷利率有进一步下调空间 。 ”王青坦言。
（文章来源：华夏时报）
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